The Effect of Liquidity, Leverage, Profitability, and Firm Size on Firm Value in Companies in the Telecommunications Subsector Listed on The Indonesia Stock Exchange, 2020-2024
##plugins.themes.EpsilonTheme.article.main##
Sapta Mora*
Iskandar Zulkarnain
The telecommunications industry occupies a pivotal position in advancing Indonesia’s digital economy, and enterprise value constitutes a key metric reflecting corporate performance and investor assurance. Nevertheless, trends in liquidity, leverage, profitability, and firm size among telecommunications subsector firms on the Indonesia Stock Exchange from 2020 to 2024 do not consistently correspond with movements in enterprise value, warranting deeper examination of the determinants at play. An examination of liquidity, leverage, profitability, and firm size as determinants of firm value constitutes the core of this research, focusing on telecommunications enterprises registered with the Indonesia Stock Exchange from 2020 through 2024. Investor appraisals of corporate performance and prospective endurance are critically captured by firm value. As independent variables, the study employs the Current Ratio to represent liquidity, the Debt-to-Equity Ratio to capture leverage, Return on Equity to gauge profitability, and the natural logarithm of total assets to operationalize firm size. The dependent variable is proxied by Tobin’s Q. A quantitative design, combining descriptive analysis with verificatory testing, directs the investigative process. Annual report data for the relevant telecommunications firms over the designated five years provide the secondary source material, and the analytical approach relies upon panel data regression conducted via dedicated computational tools. The anticipated contributions extend to empirical confirmation of the partial and concurrent influences of these financial metrics on valuation, as well as practical recommendations for investor decision frameworks and managerial actions to elevate corporate value through effective financial oversight.
Andriani, P. R., & Rudianto, D. (2019). Pengaruh Tingkat Likuiditas, Profitabilitas, dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan pada Subsektor Makanan dan Minuman yang Tercatat di BEI (BEI) Periode 2010-2017. JEMI: Journal of Entrepreneurship, Management, and Industry, 2(1), 48-60.
Annisa, N. A., & Kurniasih, L. (2012). Pengaruh Corporate Governance Terhadap Tax Avoidance. Jurnal Akuntansi Dan Auditing, 8(2), 123-136. https://doi.org/10.14710/jaa.8.2.123-136
Ariestantia, B., Yulistina, Y., & Hasbullah, H. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity, Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Publik di Indonesia (Studi Kasus Sektor Pertambangan pada Tahun 2018-2021). Jurnal Relevansi : Ekonomi, Manajemen Dan Bisnis, 7(1), 76-88. https://doi.org/10.61401/relevansi.v7i1.83
Arifianto, M., & Chabachib, M. (2016). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar pada Indeks LQ-45 Periode 2011-2014). Diponegoro Journal of Management, 5(1), 415-426.
Arindita, G., & Sampurno, R. D. (2015). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Kebijakan Dividen, dan Size terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Wholesale dan Retail yang Terdaftar di BEI Tahun 2008-2012). Diponegoro Journal of Management, 4(2), 640-650.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of financial management. Cengage Learning.
Cahyani, G. A. P., & Wirawati, N. G. P. (2019). Pengaruh Likuiditas, Kebijakan Dividen, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 27(2), 1263-1289. https://doi.org/10.24843/EJA.2019.v27.i02.p16
Desmon, D., Yulistina, Y., & Renandi, R. (2024). Pengaruh ROA, NPM, DER terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Logam Listen BEI. Jurnal Media Ekonomi (JURMEK), 27(3), 100-109. https://doi.org/10.32767/jurmek.v27i3.2232
Dewantari, N. L. S., Cipta, W., & Susila, G. P. A. J. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Leverage serta Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Food and Beverages di BEI. Prospek: Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 1(2), 74-83. https://doi.org/10.23887/pjmb.v1i2.23157
Dewi, M. A. P., & Candradewi, M. R. (2018). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal dan Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(8), 4385-4416. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2018.v07.i08.p13
Djalal, N. (2006). Pendekatan Populer dan Praktis Ekonometrika Untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan. Universitas Indonesia Publishing.
Dwiputra, T., & Viriany, V. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(3), 982-990. https://doi.org/10.24912/jpa.v2i3.9523
Fahmi, I. (2015). Pengantar Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Alfabeta.
Farizki, F. I., Suhendro, S., & Masitoh, E. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Struktur Aset Terhadap Nilai Perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), 17-22. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.273
Fatimah, F., & Idayati, F. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 13(5), 1-23.
Fatmawati, A. (2017). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Financial Distress. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 6(10), 1-17.
Gill, A., & Obradovich, J. D. (2012). The Impact of Corporate Governance and Financial Leverage on the Value of American Firms. International Research Journal of Finance and Economics, 91, 1-14.
Hambali, D. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage Terhadap Nilai Perusahaan. Journal of Accounting, Finance, and Auditing, 3(2), 35-47.
Hanafi, M. M., & Halim, A. (2016). Analisis laporan keuangan. UPP STIM YKPN.
Harahap, S. S. (2010). Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. RajaGrafindo Persada.
Harmono. (2022). Manajemen Keuangan: Berbasis Balanced Scorecard. Bumi Aksara.
Hausman, J. A. (1978). Specification tests in econometrics. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 1251-1271. https://doi.org/10.2307/1913827
Hery. (2015). Analisis Laporan Keuangan. Media Pressindo.
Humairah, T. P., Hakim, M. Z., & Abbas, D. S. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan. Prosiding Seminar Nasional Ekonomi Dan Bisnis, 339-351.
Husnan, S., & Pudjiastuti, E. (2012). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. UPP STIM YKPN Yogyakarta.
Indrayani, L. (2020). Likuiditas, Solvabilitas dan Aktivitas Berpengaruh terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Subsektor Perdagangan Eceran. JABI (Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia), 3(3), 267-282. https://doi.org/10.32493/JABI.v3i3.y2020.p267-282
Jayaningrat, I. G. A. A., Wahyuni, M. A., & Sujana, E. (2017). Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Likuiditas, Kebijakan Deviden, Kepemilikan Manajerial, dan Kepemilikan Institusional terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Properti dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) UNDIKSHA, 7(1). https://doi.org/10.23887/jimat.v7i1.10148
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Kasmir. (2015). Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers.
Khidmat, W. Bin, & Rehman, M. U. (2014). Impact of Liquidity & Solvency on Profitability Chemical Sector of Pakistan. Ekonomika Management Inovace, 6(3), 3-13.
Khoirina, S., & Sari, E. M. (2022). Pengaruh Price Earning Ratio (PER), Debt to Equity (DER), Return on Assets (ROA) terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) pada Perusahaan Real Estate and Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Journal of Accounting Taxing and Auditing (JATA), 3(1), 1-8. https://doi.org/10.57084/jata.v3i1.799
Kurniawan, A., & Suyanto. (2015). Peran Rasio Keuangan dalam Meningkatkan Return on Asset Perusahaan Manufaktur pada Bursa Efek Indonesia. Jurnal Kompilasi Ilmu Ekonomi (KOMPILEK), 7(2), 156-162.
Kurniawan, N., & Mawardi, W. (2017). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Tahun 2011-2015). Diponegoro Journal of Management, 6(2), 178-188.
Loncan, T. R., & Caldeira, J. F. (2014). Capital Structure, Cash Holdings and Firm Value: A Study of Brazilian Listed Firms. Revista Contabilidade & Finanças, 25(64), 46-59. https://doi.org/10.2139/ssrn.2329346
Lorenza, D., Kadir, M. A., & Sjahruddin, H. (2020). Pengaruh Struktur Modal dan Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Manajemen, 6(1), 13-20. https://doi.org/10.37058/jem.v6i1.1544
Meythi. (2013). Rasio Keuangan Terbaik untuk Memprediksi Nilai Perusahaan. Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 17(2), 200-210.
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. The American Economic Review, 53(3), 433-443. http://www.jstor.org/stable/1809167
Munawir. (2014). Analisa laporan keuangan. Liberty.
Nadhifah, S. F. (2024). Pengaruh Leverage dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Dividen sebagai Variabel Moderasi. Universitas Muhammadiyah Malang.
Noerirawan, M. R., & Muid, A. (2012). Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2010). Diponegoro Journal of Accounting, 1(1), 582-593.
Octaviany, A., Hidayat, S., & Miftahudin, M. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Inspirasi Manajemen Dan Kewirausahaan, 3(1), 30-36. https://doi.org/10.35130/jrimk.v3i1.48
Parta, K. A. C. P. P., & Sedana, I. B. P. (2018). Peran Struktur Modal dalam Memediasi Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Properti di BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(5), 2680-2709. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2018.v07.i05.p15
Pradita, S. D., & Prihastiwi, D. A. (2022). Nilai Perusahaan dan Faktor yang Mempengaruhi (Studi Kasus Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar Di BEI Tahun 2018-2019). Economic and Education Journal (Ecoducation), 4(2), 164-180. https://doi.org/10.33503/ecoducation.v4i2.1980
Prasetia, T. E., Tommy, P., & Saerang, I. S. (2014). Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Risiko Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di BEI. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 2(2), 879-889. https://doi.org/10.35794/emba.2.2.2014.4443
Prastowo, D. (2011). Analisis laporan keuangan konsep dan aplikasi. UPP STIM YKPN.
Prihadi, T. (2012). Analisis Laporan Keuangan. Gramedia Pustaka Utama.
Purnamasari, I. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, dan Kebijakan Deviden terhadap nilai perusahaan: Studi Pada Jakarta Islamic Index Tahun 2012-2016. Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim.
Putra, A. A. N. D. A., & Lestari, P. V. (2016). Pengaruh kebijakan dividen, likuiditas, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(7), 4044-4070.
Putra, D. A., & Nurdiansyah, D. H. (2022). Pengaruh Current Ratio (CR), Return on Assets (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Nilai Perusahaan. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 5(5), 2134-2147. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v5i5.2141
Putri, A. K., Sudarma, M., & Purnomosidhi, B. (2016). Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan dan Jumlah Dewan Komisaris sebagai Variabel Pemoderasi (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar Bursa Efek Indonesia). Jurnal Aplikasi Manajemen, 14(2), 344-358. https://doi.org/10.18202/jam23026332.14.2.16
Ramdhonah, Z., Solikin, I., & Sari, M. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2017). Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 7(1), 67-82. https://doi.org/10.17509/jrak.v7i1.15117
Ratnasari, D. D. (2018). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di BEI. STIE Perbanas Surabaya.
Risman, A. (2021). Kurs Mata Uang dan Nilai Perusahaan. Pena Persada.
Ross, S. A. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach. The Bell Journal of Economics, 8(1), 23-40. https://doi.org/10.2307/3003485
Santoso, B. A., & Junaeni, I. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Likuiditas, dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Owner : Riset Dan Jurnal Akuntansi, 6(2), 1597-1609. https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.795
Sanusi, A., Alteza, M., & Hidayah, N. (2025). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Pemoderasi. Journal of Business and Economics Research (JBE), 6(3), 812-823. https://doi.org/10.47065/jbe.v6i3.6393
Sari, D. N., & Purbowati, R. (2023). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap nilai perusahaan. Journal of Economics and Business UBS, 12(4), 2087-2099.
Sari, G. M. (2014). Pengaruh Corporate Governance, Ukuran Perusahaan, Kompensasi Rugi Fiskal Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Tax Avoidance (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI tahun 2008-2012). Wahana Riset Akuntansi (WRA), 2(2), 491-511.
Silaban, Y. A., & Kennedy, K. (2015). Pengaruh Corporate Governance Terhadap Luas Pengungkapan Sukarela (studi empiris pada perusahaan perbankan yang listing di BEI tahun 2009-2012). Jurnal Online Mahasiswa Fakultas Ekonomi, 2(2), 1-15.
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355. https://doi.org/10.2307/1882010
Sriyana, J. (2014). Metode Regresi Data Panel (Dilengkapi Analisis Kinerja Bank Syariah di Indonesia). Ekosina.
Sudana, I. M. (2019). Manajemen Keuangan Teori dan Praktik. Airlangga University Press.
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta.
Supitriyani, S., Azwar, K., Siregar, S. R., Astuti, A., & Susanti, E. (2020). The Effect of Liquidity, Leverage and Company Size on Profitability. International Journal Of Trends In Accounting Research, 1(1), 52-59.
Suwandi, S., Thalia, J., Syakina, S., Munawarah, M., & Aisyah, S. (2019). Pengaruh Rasio Aktivitas, Solvabilitas dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Pertambangan Batubara. Journal of Education, Humaniora and Social Sciences (JEHSS), 1(3), 181-187. https://doi.org/10.34007/jehss.v1i3.42
Tanjung, R. S., & Moeljadi. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Financial Leverage, Kebijakan Pembayaran Dividen, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, 7(1), 1-16.
Widarjono, A. (2009). Ekonometrika : pengantar dan aplikasinya. Ekonisia.
Wilson, W. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan. Prosiding Seminar Nasional Pakar. https://doi.org/10.25105/pakar.v0i0.6904
